在黑色产业链内部，我们相对看好铁矿石，因为短期内进口铁矿石“卖方市场”的格局不会被打破，虽然海外矿山2014年有大幅增产计划，但是在利润为主导的市场中，海外矿山将会依靠其极强的市场调控能力制定销售计划，反而国内矿山将被动接受铁矿石的价格波动，成为进口铁矿石“挤出效应”的牺牲者。

　　2014年粗钢产量增速将下降至4%左右，一方面是黑色冶炼企业的固定资产投资将进入J9九游会登录入口首页下降区间，另外一方面主要钢铁生产大省，明年将面临严峻的环保调控，我们倾向于认为河北、江苏等钢铁生产大省粗钢产量增速将出现明显下滑。

　　作为钢铁的另一个上游，焦炭2014年的产量增速预计在6%左右，将低于粗钢产量增速，在需求减弱而供给偏强的背景下，焦炭价格也将处于弱势。

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　　2014年国内煤炭行业市场持悲观态度J9九游会登录入口首页者居多，煤电谈判中的弱势将使煤炭企业继续忍受寒冬，焦煤在黑色产业链中的弱势地位将在整个产业链景气度下降的过程中成为最大的受害者。

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